Was ist ein Stablecoin?

Ein Stablecoin ist eine neue Klasse von Kryptowährungen, die versucht, Preisstabilität zu bieten und durch ein Reserve-Asset abgesichert ist. Stablecoins haben an Zugkraft gewonnen, da sie versuchen, das Beste aus beiden Welten zu bieten – die sofortige Verarbeitung und Sicherheit oder Privatsphäre von Zahlungen von Kryptowährungen und die volatilitätsfreien stabilen Bewertungen von Fiat-Währungen.

Kernaussagen

Stablecoins sind Kryptowährungen, die versuchen, ihren Marktwert an eine externe Referenz zu koppeln.
Stablecoins können an eine Währung wie den US-Dollar oder an den Preis eines Rohstoffs wie Gold gekoppelt sein.
Stablecoins erreichen ihre Preisstabilität durch Besicherung (Backing) oder durch algorithmische Mechanismen zum Kauf und Verkauf des Referenzwertes oder seiner Derivate.

Stablecoins verstehen

Während Bitcoin die beliebteste Kryptowährung bleibt, neigt sie dazu, unter einer hohen Volatilität in ihren Bewertungen zu leiden. Zum Beispiel stieg er von etwa 12.250 $ im November 2020 auf über 64.850 $ im April 2021 und fiel dann bis Ende Mai auf 36.200 $. Auch seine Intraday-Preisschwankungen können wild sein. Es ist üblich, dass sich die Kryptowährung innerhalb weniger Stunden um mehr als 10 Prozent in die eine oder andere Richtung bewegt.

Diese Art von kurzfristiger Volatilität macht Bitcoin und andere beliebte Kryptowährungen ungeeignet für den täglichen Gebrauch durch die Öffentlichkeit. Im Wesentlichen sollte eine Währung als Tauschmittel und zur Speicherung von Geldwerten dienen, und ihr Wert sollte über längere Zeiträume relativ stabil bleiben. Nutzer werden davon Abstand nehmen, sie anzunehmen, wenn sie sich ihrer Kaufkraft morgen nicht sicher sind.

Idealerweise sollte ein Krypto-Coin seine Kaufkraft beibehalten und eine möglichst geringe Inflation aufweisen, die ausreicht, um die Token zum Ausgeben statt zum Sparen zu bewegen. Stablecoins bieten eine Lösung, um dieses ideale Verhalten zu erreichen.

Gründe für Preisstabilität

Zwei Hauptgründe für die Preisstabilität von Fiatwährungen sind die Reserven, mit denen sie unterlegt sind, und die rechtzeitigen Markteingriffe der kontrollierenden Behörden, wie etwa der Zentralbanken. Da Fiat-Währungen an einen Basiswert wie Gold oder Devisenreserven gekoppelt sind, die als Sicherheit dienen, bleiben ihre Bewertungen frei von wilden Schwankungen.

Selbst in bestimmten extremen Fällen, in denen sich der Wert einer Fiat-Währung drastisch verändert, springen die Kontrollbehörden ein und steuern die Nachfrage und das Angebot der Währung, um die Preisstabilität zu erhalten. Dem Großteil der Kryptowährungen fehlen diese beiden Schlüsselmerkmale – sie haben keine Reserve, die ihren Wert stützt und sie haben keine zentrale Behörde, die die Preise bei Bedarf kontrolliert.

Stablecoins versuchen diese Lücke zwischen Fiatwährungen und Kryptowährungen zu schließen. Es gibt drei Kategorien von Stablecoins, die alle auf ihrem Funktionsmechanismus basieren.

Fiat-besicherte Stablecoins

Fiat-collateralized Stablecoins halten eine Fiat-Währungsreserve, wie den US-Dollar, als Sicherheit, um eine entsprechende Anzahl von Krypto-Coins auszugeben. Andere Formen von Sicherheiten können Edelmetalle wie Gold oder Silber sowie Rohstoffe wie Öl sein, aber die meisten der heutigen Fiat-besicherten Stablecoins verwenden Dollarreserven.

Solche Reserven werden von unabhängigen Verwahrern verwaltet und regelmäßig auf die Einhaltung der notwendigen Compliance geprüft. Tether (USDT) und USD Coin (USDC) sind beliebte Krypto-Coins, die einen Wert haben, der dem eines einzelnen US-Dollars entspricht und durch Dollareinlagen gedeckt sind.

Krypto-besicherte Stablecoins

Crypto-collateralized Stablecoins werden durch andere Kryptowährungen besichert. Da die Reserve-Kryptowährung auch anfällig für hohe Volatilität sein kann, sind solche Stablecoins “überbesichert” – das heißt, eine größere Anzahl von Kryptowährungs-Token wird als Reserve für die Ausgabe einer geringeren Anzahl von Stablecoins gehalten.

Zum Beispiel können Ether im Wert von $200 als Reserve für die Ausgabe von Stablecoins im Wert von $100 gehalten werden, was bis zu 50% der Schwankungen der Reservewährung (Ether) ausgleicht. Häufigere Audits und Überwachung tragen zur Preisstabilität bei. Der DAI von MakerDAO ist an den US-Dollar gekoppelt und ermöglicht es, einen Korb von Krypto-Assets als Reserve zu verwenden, der mit Ethereum unterlegt ist.

Nicht-besicherte (algorithmische) Stablecoins

Nicht-besicherte Stablecoins verwenden keine Reserve, sondern beinhalten einen funktionierenden Mechanismus, wie den einer Zentralbank, um einen stabilen Preis zu erhalten.

Solche Aktionen sind vergleichbar mit einer Zentralbank, die Banknoten druckt, um den Wert der Fiat-Währung aufrechtzuerhalten. Dies kann durch die Implementierung eines Smart Contracts auf einer dezentralen Plattform erreicht werden, der autonom laufen kann.